环保企业海外并购潮仅是业务潮的“前浪”

   2015年环保企业出海投资至少有16起。绝大部分是前往欧美，以资本换技术和产品；仅两例是发生在亚洲，以运营项目为主。

   “海外并购风潮并不直接等于环保企业走出去的大潮已至。可以说，并购潮仅是海外业务潮的‘前浪’。”

   2015年全年，环保企业出海投资至少有16起，这一数字是2014年的8倍。

   记者根据公开报道及A股、H股环保上市公司所披露的公告整理所得上述数据。这16起海外投资中，既有首创股份等大型国企，也有民营企业，包括了环保设备生产、污水污泥处理、土壤修复及固废处理等多个环保领域细分类别。

   国内媒体亦关注到环保企业进军海外的热潮，甚至用“环保行业海外并购集结号”来形容。

   “通过跨国并购，一方面有利于企业弥补自身业务‘短板’，快速进入新领域；另一方面，由于国内环保企业同质化现象严重，竞争加剧，部分环保企业打起了借海外并购加强自身技术储备的算盘。”《经济日报》刊文分析。

   从产品输出到资本输出

   在2015年开始大量海外并购前，环保企业走向海外的主要方式是传统的产品输出。

   “通过对2014年环保企业上市公司年度报告进行汇总分析，全年66家上市公司（因对环保企业界定不同，或有不同的统计数量）中，有26家的利润表已经显示有海外营业收入计入（上文数据仅指海外投资并购，而此处的26家包含了产品输出等一切获取海外收入的方式）。其中开能环保的海外营业收入占总营业收入比重更是达到了43.13%。”宇墨咨询研究总监史方标分析。

   然而，26家中，有23家的海外营业收入占比都不足15%，且境外收入的毛利率并没有明显高于境内收入毛利率。

   “海外业务勉强算是一个潮流，但该潮流的力度和持续度都很一般。对大多数公司而言，海外营收都处于‘鸡肋’的地位，这部分收益的重要程度比较有限。”史方标表示，“产品输出虽然是大部分环保企业获取海外营收的方式，但随着一部分本土企业资金和业务实力的崛起，海外并购成为了越来越热门的选择。”

   以获取技术为目的

   如果从战略目的上对海外并购做一区分，2015年这些案例大致可以分为以获取技术为目的，和以实现或参与海外运营为目的两种。而参股海外企业、控股海外企业、以自有资金在海外设立全资子公司三种海外投资方式，则效果各不相同。

   国中水务股份有限公司副总裁王彦国对南方周末记者表示：“获取技术和实现海外经营两种，在目前的投资并购中都有存在。不同的企业会根据自身的需要选择不同的策略和目的。”

   根据上述18起并购（包括2014年和2015年）统计数据，从并购的股份数额来看，仅有聚光科技一家，是购买了意大利Systea公司24.9％的股权，其余的股权收购均超过了50%，其中6起收购股权100%；从海外并购的地域分布来看，有15个案例发生在欧美，仅两个在亚洲。

   而其中以海外运营为目的并购主要集中于亚太地区。

   “东南亚国家不同于欧美等发达国家，经济发展刚刚起步，对基础设施特别是环保基础设施有巨大需求。”。在泰国投资是以海外运营为目标，意图在海外市场分一杯羹。

   而更多的，则是瞄准了引进先进技术。

   “在环境综合治理等领域，其实国内的市场空间是相当大的，但在技术装备上还和国际水平存在很大差异。怎么去弥补？如果靠国内自主研发，进场非常慢。那如何快速迎头赶上？答案是通过国际化战略，收购兼并，通过外延式发展，迅速掌握先进技术装备，这无疑会对环保战略推进有很大的促进作用。”王培勇对记者表示。

   如此，这样的海外大潮，“前浪”还会持续下去。